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科技赋能金融 中小券商“换道超车”正当时 时间:2019/11/29 11:28:08用益bwin中国官网网

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2019年9月6日,中国人民银行印发《金融科技(FinTech)发展规划(2019-2021)》,要求到2021年建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”,进一步增强金融业科技应用能力,实现金融与科技深度融合、协调发展,明显增强人民群众对数字化、网络化、智能化金融产品和服务的满意度,使我国金融科技发展居于国际领先水平。要达到这一要求,包括证券公司在内的各持牌金融机构,都要在依法合规前提下加速金融与科技深度融合,实现科技赋能金融优化发展。对于中小券商来说,在细分领域开展金融科技合理应用、金融服务提质增效、风险技防能力增强等方面的布局,可实现创新与突围。
国外处于数字化时代初期
金融科技发端于发达国家的商业银行支付体系。迄今为止,金融科技历经三个发展阶段:电子化时代、信息化时代和数字化时代,目前正处于数字化时代初期。
一是电子化时代(1970年-1990年)。这一阶段的特征是电子支付大幅缩短银行业务流程。1967年,英国巴克莱银行部署了世界上第一台自动提款机(ATM),意味着传统支付模式被打破。此后电子支付系统迅速发展,国内和国际支付开始步入电子化时代,以银行为主的金融业务流程更加便捷,商业银行管理和服务效率明显提高。随着互联网技术发展,电子化时代开始向信息化时代转变。
二是信息化时代(1990年-2016年)。这一阶段以互联网广泛使用为特征,基于互联网平台移动终端的迅速发展,各金融业务资产端、交易端、支付端和资金端之间建立了互联互通体系。特别是,资金交易渠道发生巨大变革,金融信息共享与业务对接在网络平台瞬间完成,互联网金融新业态不断涌现,如2005年3月在英国成立的Zopa公司,开启P2P借贷行业之先河。随着科技与金融融合逐步加深,以及人工智能产业的崛起,金融科技开始以信息化为基础向数字化时代转变。
三是数字化时代(2016年至今)。数字化时代典型特征是信息透明、高速高效和边界模糊。随着云计算和大数据快速发展,人工智能产业崛起,科技赋能金融的范围从银行扩散至保险、证券行业,从传统支付及风险控制扩散到财富管理、投资等领域。全球顶级投行加大数字化金融软件开发,如摩根大通创造出金融合同解析软件COIN、资产组合管理及投资软件YouInvest等金融科技产品。以数字化金融为特征的金融科技正全面发力,从各个领域冲击着投资者对传统金融产业的认知,颠覆着原有金融生态。
我国金融科技发展速度加快
国内科技与金融的融合要晚于境外发达市场经济体,在进入信息化时代之后,我国金融科技的发展速度明显加快,传统金融机构纷纷布局金融科技,一批头部互联网公司已进军金融业。目前,国内数字化金融企业异军突起,在人工智能、大数据、云计算、区块链等技术应用方面取得了靓丽成果,我国金融科技发展已引起各界广泛关注。
我国金融科技发展大致分为三个阶段。第一阶段是自20世纪80年代中期开始,金融电子化系统广泛应用于各业务和办公领域。第二阶段大致自20世纪末开始,随着互联网技术发展,传统金融业务从线下转到线上。线上服务平台发展迅速,金融企业与客户之间实现了业务办理、产品及服务购买、线上支付等网络平台的全流程交互。金融企业获客渠道、客户运营、业务等在互联网支持下迅速发展,这一阶段互联网金融的平台特征较明显。第三阶段大致从2017年伊始,随着互联网金融的监管政策次第出台,互联网金融不仅局限于平台范畴,以数字化发展的技术驱动特征更加明显。技术开始切入到金融产业的各个链条环节,科技赋能开始覆盖金融全产业链流程及金融管理全模块,在人工智能、大数据、云计算等技术驱动下,金融业的发展已经具有明显的数字化特征,目前数字化金融发展方兴未艾。
从金融科技发展总体看,国内金融科技应用主要表现在以下三个领域:一是新型支付手段。随着技术的不断精进和用户使用场景的多元化,传统支付业务逐渐被移动支付、第三方支付、跨境支付等新型支付手段替代。特别是移动支付领域发展迅猛,2018年中国第三方移动支付交易规模达190.5万亿元,同比增速58.40%。二是新型融资模式。以消费金融和P2P网络借贷为代表的互联网金融得到大规模发展,以在线消费金融为例,截至2018年年末,我国在线消费金融市场规模达19211.7亿元,预计我国在线消费金融市场规模在2019年、2020年将分别达31349.6亿元和46698.4亿元。三是数字化智能服务。科技赋能金融开始以数字化形式运用到智能投顾、智能客服等方面,如基于大数据的量化投资模型;以语音技术、知识图谱等为基础的智能客服终端。
从证券行业看,金融科技发展主要表现在三方面:一是金融科技人才的迅速增加。二是智能投顾发展较快。国内金融科技中的智能投顾发展速度惊人,预计到2022年,中国智能投顾管理资产总额将超6600亿美元,用户数量超过1亿,行业空间巨大。三是科技运用到证券业的各个领域。金融科技在证券业务中的前端应用(如精准营销、智能客服等)不断深化和拓展,并向中后端延伸。越来越多的证券公司逐步实现智慧运营的转型,在管理决策、业务办理、风控合规等方面不断深化技术应用,推出新产品,满足用户的个性化需求。2018年底在证券行业开展的金融科技专项调研显示,人工智能、大数据、云计算、区块链四项金融科技技术中,79家券商至少有一项应用落地。
虽然我国仍处于金融科技发展初期阶段,但金融科技正以迅猛的势头重塑我国的金融业生态,科技与金融的融合日渐深入,市场认可度急剧攀升。从公开数据看,2017年,我国金融科技企业的营收总规模达到6541.4亿元;2018年,这个数字已经涨到了9698.8亿元。
具体到证券行业,券商传统业务发展钝化,正借助科技赋能发力。
长期以来,证券业的创新动能明显不足,同质化现象比较突出,传统业务仍然占据较大比重。随着科技与金融的融合发展,证券业开始加大科技投入,以借助科技赋能带动证券业各个领域的变革和创新。根据中国证券业协会2019年6月公布的《2018年度证券公司经营业绩指标排名情况》,2018年国内98家证券公司对信息系统的投入之和已达130.67亿元,同比增长16.43%,较上一年投入力度明显加强。叠加我国证券市场机构化趋势明显,资本市场开放步伐加快,这对证券行业的金融产品创新、金融服务创新和金融效率提升提出了迫切要求。通过科技赋能金融,加快科技与金融深度融合速度,将成为证券行业在金融科技领域新的逐鹿场,中小券商可凭借小而灵活的优势,在金融科技领域实现换道超车,如华鑫证券在2017年布局金融科技,2018年确定依托金融科技实行换道超车的发展战略,取得了明显效果。
四方面应对未来发展
一是证券行业要紧跟科技与金融的深度融合趋势。未来金融科技的快速发展,主要表现在云计算、大数据、人工智能、区块链等四大技术对金融产业的深度推动,将对金融行业的各个领域产生持续、深远的影响,金融产业模式演变与业态发展反过来加速金融科技的发展。未来金融与司法、社保、工商、税务、海关、电力和电信等行业的数据资源融合应用将变得顺畅,在建立起互联互通的数据服务系统、跨地区跨部门跨层级的数据融合应用机制后,金融机构特别是证券行业,谁能最快最有效通过大数据平台得到最有价值的市场投资信息,最先提供便捷的服务,谁就更可能赢得市场机会。
二是加大金融科技研发投入,夯实金融服务基础。金融科技业务的发展需要良好的软硬件金融基础设施作为支撑。尤其是中小券商,更要精准对标,选准突破点,在未来几年逐步有的放矢地大规模增加金融科技研发费用,夯实与相关业务密切相关的金融科技平台建设,加大金融服务提质增效上的科技研发的投入,可保证对客户、对实体经济的有效性,为用户提供优质的信息技术及管理服务,最终实现横向贯通、纵向精进的平台发展战略,从而拓展更广泛的投融资渠道。
三是健全智能投顾服务体系,为客户提供差别化的财富管理。随着人工智能和云计算的快速发展和运用,智能投顾领域的数据聚集和挖掘、机器学习、模型分析、客户风险特征的精准刻画都将得到明显加强。另外,行为科学也将被契入到金融科技中来,以全面评估客户风险。同时,通过金融科技平台对市场状态进行不间断监测,使投资组合与投资者的风险状况尽可能一致,为投资者提供更快速更有效的财富管理咨询、顾问等服务。
四是增强券商合规防控能力,有效对接金融科技审慎监管。券商未来在风险管控上将遇到两方面的挑战和应对:一方面券商自身在开发金融科技的同时要迅速建立起技术预警同步机制。券商业务在跨市场、跨行业、跨区域的资本流动加快下,速率和效率也同时加快,线上交易终端APP更新和升级将快速发展,客户身份、财产、账户、信用和交易等数据资产通过云计算、大数据和人工智能等手段能够实现精准获取。上述因素意味着金融科技风险防范程度远高于传统金融,要求券商在开发金融科技过程中,同时加强金融信息传输安全性、存储加密性和双向认证等技术的保证,确保新技术条件下的金融信息安全,要求各券商大力自建金融网络管控体系。另一方面在防范金融科技带来的合规风险时,做到事前管控能够有效对接审慎监管。随着科技赋能金融的快速发展,有可能带来相关业务的野蛮生长,以及金融科技产品和服务的门槛和底线极易被打破。监管层将利用科技平台优势,在监管穿透、监管技术上创新审慎监管机制,使证券各机构合规风险的执行情况很快被识别,这就要求各券商必须加强金融科技创新产品规范管理,明确金融科技条件下的监管红线和底线,充分利用金融科技做到事前源头的管控,最终有效对接来自监管层的金融科技审慎监管。
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·(二)投资者适当性匹配; ·(三)基金风险揭示; ·(四)合格投资者确认; ·(五)投资冷静期; ·(六)回访确认。 第三章 特定对象的确定 第十六条募集机构仅可以通过合法途径公开宣传私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息以及由中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本信息。私募基金管理人应确保前述信息真实、准确、完整。 第十七条募集机构应当向特定对象宣传推介私募基金。未经特定对象确定程序,不得向任何人宣传推介私募基金。 第十八条在向投资者推介私募基金之前,募集机构应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序,对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估。投资者应当以书面形式承诺其符合合格投资者标准。 投资者的评估结果有效期最长不得超过3年。募集机构逾期再次向投资者推介私募基金时,需重新进行投资者风险评估。同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的,无需再次进行投资者风险评估。 投资者风险承担能力发生重大变化时,可主动申请对自身风险承担能力进行重新评估。 第十九条募集机构应建立科学有效的投资者问卷调查评估方法,确保问卷结果与投资者的风险识别能力和风险承担能力相匹配。募集机构应当在投资者自愿的前提下获取投资者问卷调查信息。问卷调查主要内容应包括但不限于以下方面: ·(一)投资者基本信息,其中个人投资者基本信息包括身份信息、年龄、学历、职业、联系方式等信息;机构投资者基本信息包括工商登记中的必备信息、联系方式等信息; ·(二)财务状况,其中个人投资者财务状况包括金融资产状况、最近三年个人年均收入、收入中可用于金融投资的比例等信息;机构投资者财务状况包括净资产状况等信息; ·(三)投资知识,包括金融法律法规、投资市场和产品情况、对私募基金风险的了解程度、参加专业培训情况等信息; ·(四)投资经验,包括投资期限、实际投资产品类型、投资金融产品的数量、参与投资的金融市场情况等; ·(五)风险偏好,包括投资目的、风险厌恶程度、计划投资期限、投资出现波动时的焦虑状态等。 第二十条募集机构通过互联网媒介在线向投资者推介私募基金之前,应当设置在线特定对象确定程序,投资者应承诺其符合合格投资者标准。前述在线特定对象确定程序包括但不限于: ·(一)投资者如实填报真实身份信息及联系方式; ·(二)募集机构应通过验证码等有效方式核实用户的注册信息; ·(三)投资者阅读并同意募集机构的网络服务协议; ·(四)投资者阅读并主动确认其自身符合《私募办法》第三章关于合格投资者的规定; ·(五)投资者在线填报风险识别能力和风险承担能力的问卷调查; ·(六)募集机构根据问卷调查及其评估方法在线确认投资者的风险识别能力和风险承担能力。 第四章 私募基金推介 第二十一条募集机构应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级,建立科学有效的私募基金风险评级标准和方法。 募集机构应当根据私募基金的风险类型和评级结果,向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的私募基金。 第二十二条私募基金推介材料应由私募基金管理人制作并使用。私募基金管理人应当对私募基金推介材料内容的真实性、完整性、准确性负责。 除私募基金管理人委托募集的基金销售机构可以使用推介材料向特定对象宣传推介外,其他任何机构或个人不得使用、更改、变相使用私募基金推介材料。 第二十三条募集机构应当采取合理方式向投资者披露私募基金信息,揭示投资风险,确保推介材料中的相关内容清晰、醒目。私募基金推介材料内容应与基金合同主要内容一致,不得有任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。如有不一致的,应当向投资者特别说明。私募基金推介材料内容包括但不限于: ·(一)私募基金的名称和基金类型; ·(二)私募基金管理人名称、私募基金管理人登记编码、基金管理团队等基本信息; ·(三)中国基金业协会私募基金管理人以及私募基金公示信息(含相关诚信信息); ·(四) 私募基金托管情况(如无,应以显著字体特别标注)、其他服务提供商(如律师事务所、会计师事务所、保管机构等),是否聘用投资顾问等; ·(五)私募基金的外包情况; ·(六)私募基金的投资范围、投资策略和投资限制概况; ·(七)私募基金收益与风险的匹配情况; ·(八)私募基金的风险揭示; ·(九) 私募基金募集结算资金专用账户及其监督机构信息; ·(十)投资者承担的主要费用及费率,投资者的重要权利(如认购、赎回、转让等限制、时间和要求等); ·(十一)私募基金承担的主要费用及费率; ·(十二)私募基金信息披露的内容、方式及频率; ·(十三)明确指出该文件不得转载或给第三方传阅; ·(十四)私募基金采取合伙企业、有限责任公司组织形式的,应当明确说明入伙(股)协议不能替代合伙协议或公司章程。说明根据《合伙企业法》或《公司法》,合伙协议、公司章程依法应当由全体合伙人、股东协商一致,以书面形式订立。申请设立合伙企业、公司或变更合伙人、股东的,并应当向企业登记机关履行申请设立及变更登记手续; ·(十五)中国基金业协会规定的其他内容。 第二十四条募集机构及其从业人员推介私募基金时,禁止有以下行为: ·(一)公开推介或者变相公开推介; ·(二)推介材料虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏; ·(三)以任何方式承诺投资者资金不受损失,或者以任何方式承诺投资者最低收益,包括宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容; ·(四)夸大或者片面推介基金,违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人进行风险判断的措辞; ·(五)使用“欲购从速”、“申购良机”等片面强调集中营销时间限制的措辞; ·(六)推介或片面节选少于6个月的过往整体业绩或过往基金产品业绩; ·(七)登载个人、法人或者其他组织的祝贺性、恭维性或推荐性的文字; ·(八)采用不具有可比性、公平性、准确性、权威性的数据来源和方法进行业绩比较,任意使用“业绩最佳”、“规模最大”等相关措辞; ·(九)恶意贬低同行; ·(十)允许非本机构雇佣的人员进行私募基金推介; ·(十一)推介非本机构设立或负责募集的私募基金; ·(十二)法律、行政法规、中国证监会和中国基金业协会禁止的其他行为。 第二十五条募集机构不得通过下列媒介渠道推介私募基金: ·(一)公开出版资料; ·(二)面向社会公众的宣传单、布告、手册、信函、传真; ·(三)海报、户外广告; ·(四)电视、电影、电台及其他音像等公共传播媒体; ·(五)公共、门户网站链接广告、博客等; ·(六)未设置特定对象确定程序的募集机构官方网站、微信朋友圈等互联网媒介; ·(七)未设置特定对象确定程序的讲座、报告会、分析会; ·(八)未设置特定对象确定程序的电话、短信和电子邮件等通讯媒介; ·(九)法律、行政法规、中国证监会规定和中国基金业协会自律规则禁止的其他行为。 第五章 合格投资者确认及基金合同签署 第二十六条在投资者签署基金合同之前,募集机构应当向投资者说明有关法律法规,说明投资冷静期、回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利,重点揭示私募基金风险,并与投资者签署风险揭示书。 风险揭示书的内容包括但不限于: ·(一)私募基金的特殊风险,包括基金合同与中国基金业协会合同指引不一致所涉风险、基金未托管所涉风险、基金委托募集所涉风险、外包事项所涉风险、聘请投资顾问所涉风险、未在中国基金业协会登记备案的风险等; ·(二)私募基金的一般风险,包括资金损失风险、基金运营风险、流动性风险、募集失败风险、投资标的的风险、税收风险等; ·(三)投资者对基金合同中投资者权益相关重要条款的逐项确认,包括当事人权利义务、费用及税收、纠纷解决方式等。 第二十七条在完成私募基金风险揭示后,募集机构应当要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明。 募集机构应当合理审慎地审查投资者是否符合私募基金合格投资者标准,依法履行反洗钱义务,并确保单只私募基金的投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的特定数量。 第二十八条根据《私募办法》,私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的机构和个人: ·(一)净资产不低于1000万元的机构; ·(二)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。 前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、bwin中国官网计划、保险产品、期货权益等。 第二十九条各方应当在完成合格投资者确认程序后签署私募基金合同。 基金合同应当约定给投资者设置不少于二十四小时的投资冷静期,募集机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。 ·(一)私募证券投资基金合同应当约定,投资冷静期自基金合同签署完毕且投资者交纳认购基金的款项后起算; ·(二)私募股权投资基金、创业投资基金等其他私募基金合同关于投资冷静期的约定可以参照前款对私募证券投资基金的相关要求,也可以自行约定。 第三十条募集机构应当在投资冷静期满后,指令本机构从事基金销售推介业务以外的人员以录音电话、电邮、信函等适当方式进行投资回访。回访过程不得出现诱导性陈述。募集机构在投资冷静期内进行的回访确认无效。 回访应当包括但不限于以下内容: · (一)确认受访人是否为投资者本人或机构; ·(二)确认投资者是否为自己购买了该基金产品以及投资者是否按照要求亲笔签名或盖章; ·(三)确认投资者是否已经阅读并理解基金合同和风险揭示的内容; ·(四)确认投资者的风险识别能力及风险承担能力是否与所投资的私募基金产品相匹配; ·(五)确认投资者是否知悉投资者承担的主要费用及费率,投资者的重要权利、私募基金信息披露的内容、方式及频率; ·(六)确认投资者是否知悉未来可能承担投资损失; ·(七)确认投资者是否知悉投资冷静期的起算时间、期间以及享有的权利; ·(八)确认投资者是否知悉纠纷解决安排。 第三十一条基金合同应当约定,投资者在募集机构回访确认成功前有权解除基金合同。出现前述情形时,募集机构应当按合同约定及时退还投资者的全部认购款项。 未经回访确认成功,投资者交纳的认购基金款项不得由募集账户划转到基金财产账户或托管资金账户,私募基金管理人不得投资运作投资者交纳的认购基金款项。 第三十二条私募基金投资者属于以下情形的,可以不适用本办法第十七条至第二十一条、第二十六条至第三十一条的规定: ·(一)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金; ·(二)依法设立并在中国基金业协会备案的私募基金产品; · (三)受国务院金融监督管理机构监管的金融产品; ·(四)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员; ·(五)法律法规、中国证监会和中国基金业协会规定的其他投资者。 投资者为专业投资机构的,可不适用本办法第二十九条、第三十条、第三十一条的规定。 第六章 自律管理 第三十三条中国基金业协会可以按照相关自律规则,对会员及登记机构的私募基金募集行为合规性进行定期或不定期的现场和非现场自律检查,会员及登记机构应当予以配合。 第三十四条私募基金管理人委托未取得基金销售业务资格的机构募集私募基金的,中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。 第三十五条募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第六条至第十四条、第十七条至第二十条、第二十二条至第二十三条、第二十六条的规定, 中国基金业协会可以视情节轻重对募集机构采取要求限期改正、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、暂停受理或办理相关业务、撤销管理人登记等纪律处分; 对相关工作人员采取要求参加强制培训、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、认定为不适当人选、暂停基金从业资格、取消基金从业资格等纪律处分。 第三十六条募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第二十九条至第三十一条的规定,中国基金业协会视情节轻重对私募基金管理人、募集机构采取暂停私募基金备案业务、不予办理私募基金备案业务等措施。 第三十七条募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第十六条、第二十一条、第二十四条、第二十五条、第二十七条、第二十八条的规定, 中国基金业协会可以视情节轻重对募集机构采取加入黑名单、公开谴责、撤销管理人登记等纪律处分;对相关工作人员采取行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、取消基金从业资格等纪律处分。情节严重的,移送中国证监会处理。 第三十八条募集机构在一年之内两次被采取谈话提醒、书面警示、要求限期改正等纪律处分的,中国基金业协会可对其采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分; 在两年之内两次被采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分的,中国基金业协会可以采取撤销管理人登记等纪律处分,并移送中国证监会处理。 第三十九条在中国基金业协会登记的基金业务外包服务机构就其参与私募基金募集业务的环节违反本办法有关规定,中国基金业协会可以采取相关自律措施。 第四十条投资者可以按照规定向中国基金业协会投诉或举报募集机构及其从业人员的违规募集行为。 第四十一条募集机构、基金业务外包服务机构及其从业人员因募集过程中的违规行为被中国基金业协会采取相关纪律处分的,中国基金业协会可视情节轻重记入诚信档案。 第四十二条募集机构、基金业务外包服务机构及其从业人员涉嫌违反法律、行政法规、中国证监会有关规定的,移送中国证监会或司法机关处理。 第七章 附则 第四十三条本办法自2016年7月15日起实施。 第四十四条本办法由中国基金业协会负责解释。