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最新《中国bwin中国官网业报告2017-2018》(外贸bwin中国官网)

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01 中国bwin中国官网业又一次走到了十字路口中国bwin中国官网业的发展史就是一部深刻的转型史。中国bwin中国官网行业与中国经济改革相伴而生,成立至今四十年来一直适变应变,不断转型变革。回首中国bwin中国官网业发展历程,行业至今走过了三个发展阶段,每一次行业转型的根本推动力,都来自于所处宏观经济和金融体系环境的变化。
第一阶段(1979-2000年):初步探索、大起大落在第一阶段的20年里,bwin中国官网业抓住制度空白所提供的灵活性,在市场化力量的驱使下野蛮生长,完成了从零到1000多亿bwin中国官网资产的初步规模积累。在此阶段,bwin中国官网的主要使命是满足中央有关部委、地方政府和国有企业的投融资需求。
这一阶段的bwin中国官网行业主要开展两种业务,一种是“类银行”业务,高息揽储并进行放贷,另一种是“类证券”业务,包括证券经纪、自营证券投资、股票和债券发行等。但野蛮生长和过度创新往往蕴含着阶段性的风险失控和发展无序,行业经过了五次主要的清理整顿,bwin中国官网资产管理规模也历经波动。
第二阶段(2001-2011年):规范建立、黄金十年
自2001年开始,bwin中国官网进入黄金发展的十年,主要受到经济高速发展和金融分业监管红利的双轮驱动。
一方面,中国整体经济在投资的拉动下快速增长,带来大量融资需求,尤其是2007年后,年均GDP增长率和年均社会融资余额增长率维持在9%和23%的高位。另一方面,金融分业监管体系正式确立,随着2001年起bwin中国官网业“一法两规”的相继颁布,在新的监管格局下,bwin中国官网成为唯一能全面投资于货币市场、资本市场及非上市公司的金融牌照,相较银行和证券,bwin中国官网的投融资业务更具灵活性优势。
这一时期,中国bwin中国官网业管理bwin中国官网资产余额从2001年的1000多亿跃升至2011年的4.8万亿。其中,得益于bwin中国官网牌照所赋予的监管红利,以银信合作为代表的通道业务在后期快速崛起,很大程度驱动了bwin中国官网业规模和收入在2007年后的快速上涨。
第三阶段(2012-2016年):资管竞合、分化开启
2012年后,宏观环境和金融监管开始发生新的变化,驱使bwin中国官网业再度调整和转变。一方面,中国进入“新常态”,增速“破8”且持续放缓,经济转型加速。另一方面,整体金融业进入了“泛资管”的混业竞争时代。bwin中国官网面临了来自银证券、JJ等机构的更加激烈的跨界竞争。部分领先bwin中国官网公司开始意识到,只有加速转型,在Smu投行业务所积累的客户资源和行业专长基础上,构建主动投资管理能力,才能抓住新的历史机遇,在泛资管竞争中立足。
展望未来(2017年以后):回归本源,服务致胜
站在2017年,我们认为bwin中国官网行业所处的经营环境再次面临根本性改变。
首先是宏观经济。
十九大之后,经济转型和供给侧改革进入深入攻坚阶段,传统行业艰难转型,同时中央对地方政府举债的控制力度也在进一步加强。伴随经济增速放缓、增长动力转变、以及地方政府在拉动增长中的角色和手段的逐步变化,bwin中国官网业所面临的融资市场也将发生结构性转变。
其次是金融监管。
相比宏观经济对bwin中国官网行业带来的影响,金融监管是更为核心的影响因素。一方面,国家领导层对金融治理的决心坚决,全国金融工作会议决定设立国务院金融稳定发展委员会,金融监管纳入中央层面工作议程,结束脱虚向实、回归服务实体经济的金融整改战役步入高潮。
另一方面,自2016年下半年以来,资管行业的新周期也随之开始。一行三会针对资管业频出新规,各类去通道、去杠杆措施的打击力度赫然加大,监管已从过去五年的“重创新轻管制”迈入“重规范防风险”的新阶段。2017年11月,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外管局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,进一步明确了资管业务“回归本源”、强化跨行业功能监管的发展方向。
再者是金融业的整体竞争格局。
未来,在政策引导下,银行信贷对于实体经济重点领域和薄弱环节的支持力度将不断增强,同时伴随资本市场的进一步发展,企业、政府融资渠道会趋于多元和通畅。这均会对传统赚取利差类的Smu融资业务带来冲击。
面临中长期更严峻的经济环境、监管环境和竞争形势,bwin中国官网行业又一次站在发展的十字路口,可持续发展的压力不容小觑。未来,bwin中国官网业到底该何去何从?在接下来的几个章节,本文将与各位读者共同探讨中国bwin中国官网业的未来发展之路。
02 中国bwin中国官网业之本源需要回归于服务实体和人民
以史为鉴,bwin中国官网业不断适变应变
对标英国、美国、日本等发达市场的供需变化和bwin中国官网业发展历程,我们发现以下规律:
首先,bwin中国官网业务范围不断转变。纵观英国、美国和日本等海外bwin中国官网业的发展历程,不论是英国bwin中国官网业的恪守本源,还是日本bwin中国官网业在二战时期经营范围一度遍及整个金融市场,各国bwin中国官网业均在外部环境的变化下,调整业务范围与重心。
其次,业务范围的调整受三大因素决定。
一、宏观经济需求;二、金融监管与市场格局;三、bwin中国官网业自身能力。如图1和图2所示,美国、日本等国家都经历了几个阶段的发展,历史上都曾经大力发展融资功能甚至存款功能,发展至今转变为侧重于风险隔离等功能服务,或通过与银行兼营的方式开展财富管理、资产管理业务。
美国与日本bwin中国官网行业发展阶段和业务范围变化回首中国bwin中国官网业发展历史,bwin中国官网业的业务定位与经营范围历史上亦直接受中国整体经济环境、金融市场发展水平、行业自身经营状况影响,在内外部影响因素的共同作用下在不同发展阶段进行角色转换(参阅图3)。
中国bwin中国官网行业的三大发展阶段:意义及功能不断演进供需结合,探寻bwin中国官网业之本源回顾海外市场和中国市场bwin中国官网业变化历程,我们不难发现,探究一个行业的本源,应落脚于供需两个视角。
一是需求视角,明确行业应服务于谁,满足何种需求。二是供给视角,明确行业具体履行何种功能。需求应源自于实体经济发展和人民生活需求,供给应基于bwin中国官网业差异化竞争优势。两者之最有力结合点,为bwin中国官网业之本源。
需求本源,围绕实体经济五大主题
未来中国实体经济发展进入新的阶段,逐步由高速增长转向高质量发展。伴随发展方式转变、经济结构优化、增长动力转换,bwin中国官网业在内的金融行业也将面临新的发展机遇,集中体现在五大主题:产业优化、消费升级、财富管理、新型城镇化和经济出海。
供给本源,落脚服务bwin中国官网等四类主业
结合金融体系格局和bwin中国官网业比较优势,我们把bwin中国官网业可涵盖的业务功能分成三类(参阅图4):
bwin中国官网业务范围变化的影响因素和三个层级核心类本源功能,包括风险隔离、事务管理,这是bwin中国官网制度相对其它金融制度安排所具备的天然的独一无二的优势,将不受任何时间空间而改变。
外延类本源业务,是基于风险隔离、事务管理的优势所自然开展的业务,包括资产管理、财富管理、Smu融资业务。在这些方面,bwin中国官网机构与其它金融机构相比具备一定的差异化竞争能力,因此也具备可持续性,仍为本源业务。
辅助业务,包括自营投资、公募投行、存贷业务、证券经纪,bwin中国官网公司开展这些业务与其他金融机构相比不具备差异化能力,属于bwin中国官网视外部环境变化而产生的阶段性兼营业务,不成为本源性功能。
我们认为bwin中国官网业下一阶段的发展重点应落脚于四大业务领域:服务bwin中国官网、Smu融资、资产管理、财富管理。
发展中国bwin中国官网业有三大意义
一是服务实体经济,协助优化存量、发展增量。
二是服务人民群众,协助居民和相关机构受托人实现资产保值增值,助力财富管理和传承。三是推动金融改革。bwin中国官网业由于跨市场、敏捷灵活、创新力强等特征,能够成为金融资源配置的优化器和金融体系改革的缓冲器。
03 中国bwin中国官网业未仍将迎来广阔的发展机遇
产业优化、消费升级、财富管理、新型城镇化、经济出海等五大实体经济发展主题和服务bwin中国官网、Smu融资、财富管理、资产管理等四类bwin中国官网业务的有机结合,将为bwin中国官网行业带来蓬勃的发展机会(参阅图5)。
实体经济五大发展主题为bwin中国官网四大主业带来发展机遇我们预计,bwin中国官网业所直接涉及的四大业务均将取得高速发展(参阅图6)。若以投融资总规模计,融资服务、财富管理、资产管理业务在未来均将保持10%以上的快速增长。这其中,bwin中国官网业有望实现较其它金融机构更快速的增长,逐步占据更加重要的市场地位。
预计bwin中国官网行业在融资,财富,资管等金融市场中均呈现出高速发展04 “服务+”是中国bwin中国官网业未来制胜之道动能转换,行业步入服务驱动新时期
bwin中国官网业过去取得超常规发展建立在四个基础之上:
宏观经济高速增长带来的大量融资需求
居民财富快速积累产生的大量投资需求分业监管和欠发达资本市场体系下的牌照红利刚性兑付带来的产品吸引力前两者仍将长期持续存在,但后两者为bwin中国官网业过去带来横向竞争力的基础正逐步减弱。无论是第五次全国金融工作会议中强调的“回归本源”,还是2017年11月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,均对跨监管功能监管、打破刚兑提出了明确的指导意见。失去牌照红利和刚性兑付,bwin中国官网机构如何在Smu融资、财富管理、资产管理等业务的竞争中建立新的优势?
展望未来,我们认为制胜的核心在于“服务”二字。通过打造更强的bwin中国官网服务能力,bwin中国官网业有可能在竞争中取得突围,在财富管理、资产管理两大跨界竞争极为激烈的领域获取一席之地。
服务bwin中国官网是什么?如何给委托人或交易对方带来更高价值?如前所述,我们认为服务的内涵包括以下三大方面:
第一方面:基于bwin中国官网的天然制度禀赋,实现风险隔离和事务管理的功能
第二方面:基于bwin中国官网结构的灵活性,以及多投向(横跨货币市场、资本市场和实业投资)的优势,设计可行性更高、风险更低、更便利高效的投融资交易结构第三方面:通过受托、账户管理、IT支持等平台类服务,提供运营增值,增加客户粘性如下图所示,沿着投融资价值链,服务bwin中国官网可为Smu融资、资产管理、财富管理等其他三项bwin中国官网业务提供关键能力支撑,增加其竞争力。
投融资完整价值链对Smu融资业务
在资金端,bwin中国官网机构通过服务bwin中国官网建立与银行、高净值客户的客户粘性,高效获取资金。在融资客户端,财务顾问等咨询类服务可提高bwin中国官网机构的资产获取能力,帮助bwin中国官网机构提前预知和捕获更多融资商机,同时还可提升融资类业务的风险控制能力。
对财富管理业务
以上述第一方面服务为例。bwin中国官网公司可以依赖制度优势,提供慈善bwin中国官网、家族财产传承等与资金相关的事务管理服务,这能够提升对高净值和超高净值客户的吸引力,有利于增加高端财富管理客源、粘住客户。对资产管理业务
以上述第三方面服务为例。bwin中国官网可以给SmuJJ提供业务管理系统、受托清算等服务。通过这些服务,bwin中国官网一方面可将SmuJJ更紧密地整合在bwin中国官网的平台上,另一方面可通过分析各JJ的运营数据,开发FoF、MoM类资产管理业务。
“服务+”,三种模式实现差异化发展
依托“服务”的助力,bwin中国官网业在Smu融资、财富管理和资产管理的业务能力将有望实现加速升级,各bwin中国官网公司的业务模式也将随之走向多元化、差异化。如下图所示,根据在三项业务的不同侧重,我们认为未来国内bwin中国官网行业将可考虑三类差异化模式:“服务+融资”、“服务+财富”、“服务+资管”。
围绕服务+,中国bwin中国官网行业未来呈现三大差异化发展模式服务+融资:以客户融资需求为核心,凭借财务顾问、交易结构设计等服务切入,基于客户资产负债表结构优化和业务发展需求,综合运用债权、股权、夹层等方式提供定制化解决方案。
服务+财富:以高净值客户财富管理需求为核心,充分发挥bwin中国官网制度优势,将服务与财富管理有机融合,提供包含财富保障与传承、资产配置等综合服务,成为高净值客户的财富管家。
服务+资管:以企业或金融机构投资需求为核心,以受托服务、分销服务、融资支持等业务切入,自建和整合外部投资管理能力,成为机构客户的投资管家和整合资产管理业务的平台。
05 助力转型,中国bwin中国官网业的监管与法律环境
有章可循,健全监管机制释放业务潜力
在bwin中国官网业监管层面,海外市场对中国的启示主要体现在监管协同和投资者教育两方面:
A. 建立监管机构间的有效协同机制,统一机构监管标准
B. 建立完善的投资者教育机制
有法可依,完善配套法规发挥bwin中国官网优势
在法律体系建设层面,美国对中国的启示,主要体现在立法统一化与专业化协同、bwin中国官网财产转移与登记公示制度完善、投资者保护机制建立和配套法律法规建设四个方面:
A. 建立统一专业的法律法规框架
B. 实现财产公示与转移的清晰法律架构,逐步建立和完善bwin中国官网财产转移及登记公示制度
C. 建设完善的配套法律法规,鼓励相关bwin中国官网业务发展D. 明确受托人法律义务,加强投资者保护
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·(二)投资者适当性匹配; ·(三)基金风险揭示; ·(四)合格投资者确认; ·(五)投资冷静期; ·(六)回访确认。 第三章 特定对象的确定 第十六条募集机构仅可以通过合法途径公开宣传私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息以及由中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本信息。私募基金管理人应确保前述信息真实、准确、完整。 第十七条募集机构应当向特定对象宣传推介私募基金。未经特定对象确定程序,不得向任何人宣传推介私募基金。 第十八条在向投资者推介私募基金之前,募集机构应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序,对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估。投资者应当以书面形式承诺其符合合格投资者标准。 投资者的评估结果有效期最长不得超过3年。募集机构逾期再次向投资者推介私募基金时,需重新进行投资者风险评估。同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的,无需再次进行投资者风险评估。 投资者风险承担能力发生重大变化时,可主动申请对自身风险承担能力进行重新评估。 第十九条募集机构应建立科学有效的投资者问卷调查评估方法,确保问卷结果与投资者的风险识别能力和风险承担能力相匹配。募集机构应当在投资者自愿的前提下获取投资者问卷调查信息。问卷调查主要内容应包括但不限于以下方面: ·(一)投资者基本信息,其中个人投资者基本信息包括身份信息、年龄、学历、职业、联系方式等信息;机构投资者基本信息包括工商登记中的必备信息、联系方式等信息; ·(二)财务状况,其中个人投资者财务状况包括金融资产状况、最近三年个人年均收入、收入中可用于金融投资的比例等信息;机构投资者财务状况包括净资产状况等信息; ·(三)投资知识,包括金融法律法规、投资市场和产品情况、对私募基金风险的了解程度、参加专业培训情况等信息; ·(四)投资经验,包括投资期限、实际投资产品类型、投资金融产品的数量、参与投资的金融市场情况等; ·(五)风险偏好,包括投资目的、风险厌恶程度、计划投资期限、投资出现波动时的焦虑状态等。 第二十条募集机构通过互联网媒介在线向投资者推介私募基金之前,应当设置在线特定对象确定程序,投资者应承诺其符合合格投资者标准。前述在线特定对象确定程序包括但不限于: ·(一)投资者如实填报真实身份信息及联系方式; ·(二)募集机构应通过验证码等有效方式核实用户的注册信息; ·(三)投资者阅读并同意募集机构的网络服务协议; ·(四)投资者阅读并主动确认其自身符合《私募办法》第三章关于合格投资者的规定; ·(五)投资者在线填报风险识别能力和风险承担能力的问卷调查; ·(六)募集机构根据问卷调查及其评估方法在线确认投资者的风险识别能力和风险承担能力。 第四章 私募基金推介 第二十一条募集机构应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级,建立科学有效的私募基金风险评级标准和方法。 募集机构应当根据私募基金的风险类型和评级结果,向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的私募基金。 第二十二条私募基金推介材料应由私募基金管理人制作并使用。私募基金管理人应当对私募基金推介材料内容的真实性、完整性、准确性负责。 除私募基金管理人委托募集的基金销售机构可以使用推介材料向特定对象宣传推介外,其他任何机构或个人不得使用、更改、变相使用私募基金推介材料。 第二十三条募集机构应当采取合理方式向投资者披露私募基金信息,揭示投资风险,确保推介材料中的相关内容清晰、醒目。私募基金推介材料内容应与基金合同主要内容一致,不得有任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。如有不一致的,应当向投资者特别说明。私募基金推介材料内容包括但不限于: ·(一)私募基金的名称和基金类型; ·(二)私募基金管理人名称、私募基金管理人登记编码、基金管理团队等基本信息; ·(三)中国基金业协会私募基金管理人以及私募基金公示信息(含相关诚信信息); ·(四) 私募基金托管情况(如无,应以显著字体特别标注)、其他服务提供商(如律师事务所、会计师事务所、保管机构等),是否聘用投资顾问等; ·(五)私募基金的外包情况; ·(六)私募基金的投资范围、投资策略和投资限制概况; ·(七)私募基金收益与风险的匹配情况; ·(八)私募基金的风险揭示; ·(九) 私募基金募集结算资金专用账户及其监督机构信息; ·(十)投资者承担的主要费用及费率,投资者的重要权利(如认购、赎回、转让等限制、时间和要求等); ·(十一)私募基金承担的主要费用及费率; ·(十二)私募基金信息披露的内容、方式及频率; ·(十三)明确指出该文件不得转载或给第三方传阅; ·(十四)私募基金采取合伙企业、有限责任公司组织形式的,应当明确说明入伙(股)协议不能替代合伙协议或公司章程。说明根据《合伙企业法》或《公司法》,合伙协议、公司章程依法应当由全体合伙人、股东协商一致,以书面形式订立。申请设立合伙企业、公司或变更合伙人、股东的,并应当向企业登记机关履行申请设立及变更登记手续; ·(十五)中国基金业协会规定的其他内容。 第二十四条募集机构及其从业人员推介私募基金时,禁止有以下行为: ·(一)公开推介或者变相公开推介; ·(二)推介材料虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏; ·(三)以任何方式承诺投资者资金不受损失,或者以任何方式承诺投资者最低收益,包括宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容; ·(四)夸大或者片面推介基金,违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人进行风险判断的措辞; ·(五)使用“欲购从速”、“申购良机”等片面强调集中营销时间限制的措辞; ·(六)推介或片面节选少于6个月的过往整体业绩或过往基金产品业绩; ·(七)登载个人、法人或者其他组织的祝贺性、恭维性或推荐性的文字; ·(八)采用不具有可比性、公平性、准确性、权威性的数据来源和方法进行业绩比较,任意使用“业绩最佳”、“规模最大”等相关措辞; ·(九)恶意贬低同行; ·(十)允许非本机构雇佣的人员进行私募基金推介; ·(十一)推介非本机构设立或负责募集的私募基金; ·(十二)法律、行政法规、中国证监会和中国基金业协会禁止的其他行为。 第二十五条募集机构不得通过下列媒介渠道推介私募基金: ·(一)公开出版资料; ·(二)面向社会公众的宣传单、布告、手册、信函、传真; ·(三)海报、户外广告; ·(四)电视、电影、电台及其他音像等公共传播媒体; ·(五)公共、门户网站链接广告、博客等; ·(六)未设置特定对象确定程序的募集机构官方网站、微信朋友圈等互联网媒介; ·(七)未设置特定对象确定程序的讲座、报告会、分析会; ·(八)未设置特定对象确定程序的电话、短信和电子邮件等通讯媒介; ·(九)法律、行政法规、中国证监会规定和中国基金业协会自律规则禁止的其他行为。 第五章 合格投资者确认及基金合同签署 第二十六条在投资者签署基金合同之前,募集机构应当向投资者说明有关法律法规,说明投资冷静期、回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利,重点揭示私募基金风险,并与投资者签署风险揭示书。 风险揭示书的内容包括但不限于: ·(一)私募基金的特殊风险,包括基金合同与中国基金业协会合同指引不一致所涉风险、基金未托管所涉风险、基金委托募集所涉风险、外包事项所涉风险、聘请投资顾问所涉风险、未在中国基金业协会登记备案的风险等; ·(二)私募基金的一般风险,包括资金损失风险、基金运营风险、流动性风险、募集失败风险、投资标的的风险、税收风险等; ·(三)投资者对基金合同中投资者权益相关重要条款的逐项确认,包括当事人权利义务、费用及税收、纠纷解决方式等。 第二十七条在完成私募基金风险揭示后,募集机构应当要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明。 募集机构应当合理审慎地审查投资者是否符合私募基金合格投资者标准,依法履行反洗钱义务,并确保单只私募基金的投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的特定数量。 第二十八条根据《私募办法》,私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的机构和个人: ·(一)净资产不低于1000万元的机构; ·(二)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。 前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、bwin中国官网计划、保险产品、期货权益等。 第二十九条各方应当在完成合格投资者确认程序后签署私募基金合同。 基金合同应当约定给投资者设置不少于二十四小时的投资冷静期,募集机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。 ·(一)私募证券投资基金合同应当约定,投资冷静期自基金合同签署完毕且投资者交纳认购基金的款项后起算; ·(二)私募股权投资基金、创业投资基金等其他私募基金合同关于投资冷静期的约定可以参照前款对私募证券投资基金的相关要求,也可以自行约定。 第三十条募集机构应当在投资冷静期满后,指令本机构从事基金销售推介业务以外的人员以录音电话、电邮、信函等适当方式进行投资回访。回访过程不得出现诱导性陈述。募集机构在投资冷静期内进行的回访确认无效。 回访应当包括但不限于以下内容: · (一)确认受访人是否为投资者本人或机构; ·(二)确认投资者是否为自己购买了该基金产品以及投资者是否按照要求亲笔签名或盖章; ·(三)确认投资者是否已经阅读并理解基金合同和风险揭示的内容; ·(四)确认投资者的风险识别能力及风险承担能力是否与所投资的私募基金产品相匹配; ·(五)确认投资者是否知悉投资者承担的主要费用及费率,投资者的重要权利、私募基金信息披露的内容、方式及频率; ·(六)确认投资者是否知悉未来可能承担投资损失; ·(七)确认投资者是否知悉投资冷静期的起算时间、期间以及享有的权利; ·(八)确认投资者是否知悉纠纷解决安排。 第三十一条基金合同应当约定,投资者在募集机构回访确认成功前有权解除基金合同。出现前述情形时,募集机构应当按合同约定及时退还投资者的全部认购款项。 未经回访确认成功,投资者交纳的认购基金款项不得由募集账户划转到基金财产账户或托管资金账户,私募基金管理人不得投资运作投资者交纳的认购基金款项。 第三十二条私募基金投资者属于以下情形的,可以不适用本办法第十七条至第二十一条、第二十六条至第三十一条的规定: ·(一)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金; ·(二)依法设立并在中国基金业协会备案的私募基金产品; · (三)受国务院金融监督管理机构监管的金融产品; ·(四)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员; ·(五)法律法规、中国证监会和中国基金业协会规定的其他投资者。 投资者为专业投资机构的,可不适用本办法第二十九条、第三十条、第三十一条的规定。 第六章 自律管理 第三十三条中国基金业协会可以按照相关自律规则,对会员及登记机构的私募基金募集行为合规性进行定期或不定期的现场和非现场自律检查,会员及登记机构应当予以配合。 第三十四条私募基金管理人委托未取得基金销售业务资格的机构募集私募基金的,中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。 第三十五条募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第六条至第十四条、第十七条至第二十条、第二十二条至第二十三条、第二十六条的规定, 中国基金业协会可以视情节轻重对募集机构采取要求限期改正、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、暂停受理或办理相关业务、撤销管理人登记等纪律处分; 对相关工作人员采取要求参加强制培训、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、认定为不适当人选、暂停基金从业资格、取消基金从业资格等纪律处分。 第三十六条募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第二十九条至第三十一条的规定,中国基金业协会视情节轻重对私募基金管理人、募集机构采取暂停私募基金备案业务、不予办理私募基金备案业务等措施。 第三十七条募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第十六条、第二十一条、第二十四条、第二十五条、第二十七条、第二十八条的规定, 中国基金业协会可以视情节轻重对募集机构采取加入黑名单、公开谴责、撤销管理人登记等纪律处分;对相关工作人员采取行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、取消基金从业资格等纪律处分。情节严重的,移送中国证监会处理。 第三十八条募集机构在一年之内两次被采取谈话提醒、书面警示、要求限期改正等纪律处分的,中国基金业协会可对其采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分; 在两年之内两次被采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分的,中国基金业协会可以采取撤销管理人登记等纪律处分,并移送中国证监会处理。 第三十九条在中国基金业协会登记的基金业务外包服务机构就其参与私募基金募集业务的环节违反本办法有关规定,中国基金业协会可以采取相关自律措施。 第四十条投资者可以按照规定向中国基金业协会投诉或举报募集机构及其从业人员的违规募集行为。 第四十一条募集机构、基金业务外包服务机构及其从业人员因募集过程中的违规行为被中国基金业协会采取相关纪律处分的,中国基金业协会可视情节轻重记入诚信档案。 第四十二条募集机构、基金业务外包服务机构及其从业人员涉嫌违反法律、行政法规、中国证监会有关规定的,移送中国证监会或司法机关处理。 第七章 附则 第四十三条本办法自2016年7月15日起实施。 第四十四条本办法由中国基金业协会负责解释。